• 转移财务风险的常用策略

面对市场的不确定性，经营者每天都要面对风险，除了通过改善内部去抵御风险，企业可以利用一些策略来进行风险转移。风险转移是一个重要的财务思维，也是企业风险管理的一个重要部分。

转移经营风险的三个常见策略：

1、签订长期合同；

2、利用金融工具；

3、购买保险。

• 签订长期合同

转移风险的第一种方法：签订长期合同。

企业经营中会面临各种风险，对于生产型企业来说，最大的经营风险是原材料价格的波动，因为原材料的采购成本平均占生产企业销售额的60%-80%。

投资者期望的企业利润并不是在某一年特别高，而是稳定的、可持续的。原材料成本的波动和不断上涨，会直接影响企业利润的稳定性和可持续性，所以企业需要采取适当策略，抑制这个经营风险。

最常用的就是签订长期合同。当公司预见原材料价格未来会大幅上涨时，就和原材料供应商签订一个长期合同，把未来的采购价格锁定在一个合理范围内。

就好比你要租房。你预计未来几年房价会大幅上涨，那么你就可以跟房东商量，以现在的价格签个长期租赁合同。有些房东为了获得稳定的租金收入，避免更换租户的麻烦，是愿意这样做的。

当然，需要注意的是，签订长期合同，虽然是一个锁定原材料价格的好方法，但背后也隐藏了一个重大风险，那就是对未来价格走势的判断是否正确。签订长期合同其实相当于一种押宝行为，非常考验企业对未来趋势的预测能力。

• 利用金融工具

除了签订长期合同这种传统的风险转移方法之外，近几年越来越多的企业开始借助一些金融工具来实现风险转移。有研究发现，世界500强中有94% 的企业使用金融工具来管理和对冲商业和金融风险。

其中一种方法，就是利用商品期货进行套期保值，也就是把原材料价格上涨的风险转嫁给期货市场。

套期保值这波操作，本质上是一种对冲策略。简单来说，就是公司在原材料市场上由于价格上涨，导致了采购亏损，那就想办法在另外一个关联市场上盈利来弥补。那个关联的交易市场，叫期货市场。

期货市场和股票市场类似，是一个正规的交易市场。股票市场交易的是股票，背后的资产标的是上市公司，期货市场交易的是期货合约，背后的资产标的是某种商品，比如某种原材料。

套期保值具体怎么操作呢？举个例子说明。

比如现在是8月份，一家炼油厂预计11月份需要1万吨大豆作为原料。8月份大豆的现货价格是每吨3000元，为了避免将来大豆价格上涨，该油厂决定进行大豆套期保值交易。

这个操作分两步：

第一步，就是在8月份在期货市场买入期货合约。此时大豆11月份期货合约的价格为3200元/吨，期货合约的计量单位是“手”，大豆一手等于10吨，该炼油厂需要1万吨，就是1000手。

第二步，到了11月份，现货市场上大豆价格涨到了3500元/吨，炼油厂买入1万吨大豆，每吨亏损500元（3500-3000元）。在现货市场的原材料采购显然亏了，怎么在期货市场弥补呢？别忘了，你手上还有8月份买的期货合约。一般情况下，同一商品在现货市场和期货市场的价格走势是一致的。假设，情况比较理想，期货的价格涨到了3700元/吨，那么，你卖出这些合约，每吨大豆就盈利500元（3700-3200元），正好补上现货市场上损失的500元。如果不进行套期保值，亏损是多少呢？1万吨x500元=500万元。

套期保值理论的贡献者凯恩斯和希克斯认为，套期保值本质上是一个组合交易。企业在现货市场上买入或卖出一定量商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相等，月份相近，但方向相反的期货合约，从而就能以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。

但有时候，套期保值只能局部对冲风险，用的不好，甚至会加大风险。

套期保值的效果由什么决定呢？主要由期货价格和现货价格的变动趋势和幅度决定。财务中，我们会定义个概念叫基差。

基差=现货价格-期货价格。

期货套期保值的一个重要原理是：同一种商品的期货价格和现货价格由于受相同因素影响，因此变动趋势基本一致。但是，现实情况是，这两种价格变动幅度通常不会完全一致，说回刚才购买大豆的例子，如果8月-11月之间现货价格的上升幅度大于期货价格的上升幅度，也就是基差变大，那么炼油厂在现货市场采购的亏损就会比期货市场交易的收益大，这种情况下套期保值就不能完全对冲风险。

• 购买保险

还有一种常用转移财务风险的方式：购买保险。企业也会买财产险、公众责任险等。企业买保险的逻辑和我们买汽车保险的逻辑是一样的。本质上是通过支付一笔固定的费用，把开车大部分风险转移给保险公司。

但是购买保险有时候也会起反作用。

举个例子，在美国95%以上的上市公司都会买一种 “董事高管责任保险”。也就是说，一旦高管和董事被投资者诉讼，可以由保险公司支付相关费用和赔偿。这个保险的目的原本是保护董事和高管的决策自由，不让他们过度承担因为不可控因素导致的决策后果，以激励他们积极、果断地做出决策。

但真的能达到这样的效果吗？我的团队曾经专门针对这个保险做过研究。结果发现，当公司购买了这个保险之后，董事就好像进了“保险箱”，反正被诉讼也有保险承担。所以他们的决策积极性反而下降了，甚至连参加董事会的频率都下降了，对公司的监管也削弱了，公司整体治理水平都下降了。

所以，在企业经营中，风险并不是完全没有益处的，一定的风险共担能够更好让管理者和企业利益捆绑在一起。

总结

风险转移是企业风险管理的重要部分，常见的风险转移方法包括： 签订长期合同；利用金融工具；购买保险。但是，在企业经营中，风险并不是完全没有益处的，一定的风险共担能够更好让管理者和企业利益捆绑在一起。

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